TLDR

• Arthur Hayes lập luận rằng Bitcoin là “chuông báo cháy” cho thanh khoản tiền pháp định, và việc giá của nó giảm gần đây trong khi Nasdaq giữ nguyên báo hiệu một cuộc khủng hoảng tín dụng sắp tới.
• Ông dự đoán việc mất việc làm trong giới nhân viên văn phòng do AI sẽ gây ra khoảng 557 tỷ USD nợ xấu tín dụng tiêu dùng và thế chấp tại các ngân hàng Mỹ.
• Con số này tương đương khoảng một nửa thiệt hại của cuộc khủng hoảng tài chính 2008 và có thể kích hoạt sự sụp đổ của các ngân hàng khu vực.
• Cục Dự trữ Liên bang (Fed) được cho là sẽ hành động chậm chạp do chính trị nội bộ và sự xung đột với chính quyền Trump.
• Hayes kỳ vọng Fed cuối cùng sẽ in tiền để giải cứu các ngân hàng, điều mà ông tin rằng sẽ đẩy giá Bitcoin và một số altcoin được chọn lọc tăng mạnh.

(SeaPRwire) –   Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX và đối tác quản lý tại Maelstrom, đã xuất bản một bài luận vào ngày 17 tháng 2 lập luận rằng đợt giảm giá gần đây của Bitcoin là một dấu hiệu cảnh báo sớm về một cuộc khủng hoảng tín dụng Mỹ sắp xảy ra do tình trạng mất việc làm được thúc đẩy bởi AI.

JUST IN: Arthur Hayes says Bitcoin will serve as an early warning signal for coming AI-driven financial crisis, predicting Fed money printing in response will push higher.

— SwanDesk (@SwanDesk)

Bitcoin đạt mức cao kỷ lục vào tháng 10 năm 2025 và kể từ đó đã giảm mạnh. Chỉ số Nasdaq 100 vẫn tương đối bằng phẳng trong cùng khoảng thời gian.

Hayes nói rằng sự phân kỳ này quan trọng vì về mặt lịch sử thường di chuyển cùng hướng với cổ phiếu công nghệ Mỹ. Khi hai chỉ số tách rời, ông lập luận rằng đó là tín hiệu cho thấy sự căng thẳng trong hệ thống tín dụng rộng lớn hơn.

Luận điểm cốt lõi của ông là các công cụ AI sẽ loại bỏ một phần lớn công việc của nhân viên văn phòng trong vòng vài năm tới. Ông chỉ ra các tuyên bố từ các giám đốc điều hành công ty AI, những người đã dự đoán rằng hầu hết công việc tri thức do con người thực hiện có thể được tự động hóa trong vòng hai năm.

Theo Cục Thống kê Lao động Mỹ, hiện có 72,1 triệu lao động tri thức tại Mỹ trên tổng số 164,5 triệu lực lượng lao động.

Hayes đã xây dựng một mô hình ước tính điều gì sẽ xảy ra với bảng cân đối kế toán của các ngân hàng Mỹ nếu 20% số lao động đó mất việc. Ông sử dụng dữ liệu từ Federal Reserve cho thấy tổng tín dụng tiêu dùng là 5,1 nghìn tỷ USD, loại bỏ các khoản vay sinh viên được chính phủ bảo lãnh để đạt con số 3,76 nghìn tỷ USD do các ngân hàng nắm giữ.

Ông cũng tính đến nợ thế chấp, lưu ý rằng lao động tri thức kiếm được trung bình 85.000 USD mỗi năm, đặt họ vào khoảng phân vị thu nhập thứ 70. Khoảng 74% nhóm này sở hữu nhà, và 42% chủ nhà có thế chấp, với số dư trung bình là 250.000 USD.

Tổn thất Ngân hàng Ước tính

Chạy những con số đó qua kịch bản mất việc 20%, Hayes ước tính các ngân hàng sẽ phải đối mặt với 330 tỷ USD tổn thất tín dụng tiêu dùng và 227 tỷ USD tổn thất thế chấp, tổng cộng khoảng 557 tỷ USD.

Sau khi tính đến các khoản dự phòng tổn thất cho vay hiện có của các ngân hàng thương mại Mỹ, ông ước tính sự kiện này sẽ gây ra khoản khấu trừ 13% trên tổng vốn chủ sở hữu của các ngân hàng thương mại Mỹ.

Hayes nói rằng các ngân hàng quá lớn để sụp đổ có khả năng sẽ sống sót, nhưng các ngân hàng khu vực và cộng đồng nhỏ hơn với đòn bẩy cao hơn hoặc danh mục cho vay rủi ro hơn sẽ phải đối mặt với sự sụp đổ. Ông so sánh điều này với cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực đầu năm 2023, khi ba ngân hàng thất bại trong vòng hai tuần.

Ông chỉ ra dữ liệu thị trường hiện tại như một sự xác nhận sớm: quỹ ETF iShares Software (IGV) đã hoạt động kém hơn , công ty cho vay tín dụng tư nhân Blue Owl đã bán tháo cùng với nó, và tỷ lệ cổ phiếu hàng tiêu dùng thiết yếu so với hàng tiêu dùng không thiết yếu đã tăng lên, cho thấy mọi người đang chi tiêu ít hơn cho những mặt hàng không thiết yếu.

Liệt Chính trị của Fed

Hayes lập luận rằng Federal Reserve sẽ phản ứng chậm chạp. Ông nói rằng quyết định của Trump về việc khởi động một cuộc điều tra hình sự đối với Chủ tịch Fed Jerome Powell đã tạo ra sự kháng cự nội bộ tại ngân hàng trung ương.

Nhiệm kỳ chủ tịch của Powell kết thúc vào tháng Năm. Nếu ứng cử viên được Trump đề cử, Kevin Warsh, được xác nhận, Hayes kỳ vọng ông ta sẽ phải đối mặt với một hội đồng thống đốc thù địch có thể ngăn chặn các thay đổi chính sách.

Hayes tin rằng Fed cuối cùng sẽ buộc phải in tiền một khi đủ ngân hàng khu vực thất bại và các thị trường tín dụng đóng băng. Ông vẽ ra một sự so sánh trực tiếp với tháng 3 năm 2023, khi sự sụp đổ của Signature Bank dẫn đến một thông báo khẩn cấp chung từ Bộ Tài chính và Fed.

Ông nói rằng Zcash (ZEC) và (HYPE) là hai tài sản mà Maelstrom dự định mua khi thời khắc đó đến, và đã tuyên bố ông có kế hoạch xuất bản một mô hình cho thấy HYPE có thể đạt 150 USD vào tháng Bảy.