Cổ phiếu Salesforce (CRM): Gì Wall Street mong đợi từ báo cáo tài chính hôm nay

TLDR

• Salesforce báo cáo thu nhập quý 1 vào thứ Tư sau khi thị trường đóng cửa; các nhà phân tích dự đoán EPS đạt 3,13 USD, tăng 21,3% so với cùng kỳ năm ngoái
• Doanh thu được dự báo đạt 11,1 tỷ USD, tương ứng với mức tăng trưởng hàng năm là 12%
• Cổ phiếu CRM đã giảm 34% trong năm qua, ngay cả khi S&P 500 tăng 29%
• Agentforce, sản phẩm đại lý AI của Salesforce, đã tăng trưởng lên mức 800 triệu USD doanh thu định kỳ hàng năm
• Những lo ngại về sự gián đoạn của AI đối với mô hình định giá dựa trên người dùng vẫn là áp lực chính đè nặng lên cổ phiếu

(SeaPRwire) –   Salesforce báo cáo thu nhập quý đầu tiên của năm tài chính 2026 vào chiều thứ Tư, và đây là thời điểm mang tính quyết định.

Cổ phiếu CRM đã giảm 34% trong năm qua trong khi S&P 500 tăng 29%. Đó là một khoảng cách đáng kể và các nhà đầu tư đang mong đợi những câu trả lời.

Salesforce, Inc., CRM

Cổ phiếu đang giao dịch quanh mức vốn hóa thị trường 146,5 tỷ USD trước khi báo cáo được công bố.

Wall Street kỳ vọng EPS điều chỉnh đạt 3,13 USD, tăng từ mức 2,58 USD của một năm trước. Doanh thu dự kiến đạt 11,1 tỷ USD, tăng khoảng 12%.

Những con số đó trông có vẻ vững chắc trên bề mặt. Nhưng mối lo ngại của thị trường còn sâu sắc hơn so với kết quả của một quý.

Salesforce đã tăng trưởng doanh thu hơn 24% mỗi năm từ năm 2002 đến năm 2022. Sau đó, công ty đạt đến mức bão hòa tại thị trường CRM cốt lõi và tốc độ tăng trưởng chậm lại. Năm ngoái, doanh thu chỉ tăng 10%.

Công ty đã phản ứng bằng cách cải thiện khả năng sinh lời. Biên lợi nhuận hoạt động đã mở rộng từ 2% vào năm 2022 lên 21% vào năm ngoái. Đó là một sự thay đổi thực sự.

Vấn đề định giá AI

Mối lo ngại lớn hơn là tác động của AI đối với mô hình kinh doanh. Phần mềm cốt lõi của Salesforce vận hành dựa trên cấu trúc định giá theo người dùng, vốn mang lại biên lợi nhuận gộp 75%. Mô hình đó có thể chịu áp lực khi các đại lý AI thay thế người dùng là con người trên các mạng lưới doanh nghiệp.

Palantir cho biết trong cuộc gọi thu nhập gần đây nhất rằng họ đã thay thế phần mềm CRM của chính mình bằng một giải pháp tự xây dựng. Đó chỉ là một dữ liệu, nhưng là kiểu thông tin khiến các nhà đầu tư lo ngại.

Kịch bản tiêu cực là các đại lý lập trình có thể cho phép khách hàng tự xây dựng phiên bản phần mềm của riêng họ, từ đó loại bỏ hoàn toàn nhà cung cấp. Salesforce không đứng yên trước điều này.

Agentforce bắt đầu chiếm ưu thế

Công ty đã thúc đẩy sản phẩm đại lý AI của riêng mình, Agentforce, như một câu trả lời cho mối đe dọa gián đoạn. Agentforce sử dụng định giá dựa trên mức tiêu thụ thay vì phí theo người dùng.

Vào cuối quý 4, Salesforce báo cáo 800 triệu USD doanh thu định kỳ hàng năm từ Agentforce. Con số này đã tăng từ 440 triệu USD chỉ chín tháng trước đó.

Để đặt trong bối cảnh, Salesforce dự kiến sẽ tạo ra khoảng 46 tỷ USD tổng doanh thu trong năm tài chính 2027. Vì vậy, Agentforce vẫn là một phần nhỏ trong tổng thể.

Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng rất nhanh và các nhà đầu tư sẽ theo dõi cuộc gọi vào thứ Tư để cập nhật các số liệu mới nhất.

Hoạt động của người nội bộ cũng có phần đáng khích lệ. Hai người nội bộ đã mua tổng cộng 5.141 cổ phiếu trong ba tháng qua, một tín hiệu nhỏ nhưng tích cực.

Điểm GF Score của Salesforce đạt 82 trên 100, với xếp hạng khả năng sinh lời 9/10 và điểm tăng trưởng 10/10. Tỷ lệ P/E của công ty đang ở mức 22,93x.

Cuộc gọi thu nhập quý 1 vào chiều thứ Tư sẽ là bài kiểm tra thực sự đầu tiên về việc liệu đà tăng trưởng của Agentforce có đủ mạnh để thay đổi cuộc đối thoại về cổ phiếu này hay không.